Экономисты расходятся во мнениях, что должен сделать регулятор на фоне роста инфляции и потери 84 000 рабочих мест в феврале.
Банк Канады готовится объявить второе в 2026 году решение по ключевой процентной ставке — и делает это в условиях, которые экономисты называют одними из наиболее сложных за последнее время. Регулятору предстоит учесть целый ряд разнонаправленных факторов: от тревожной статистики рынка труда до нового витка глобальной нефтяной волатильности, спровоцированного военным конфликтом на Ближнем Востоке.
Тревожные сигналы из экономики
Действующая ключевая ставка Банка Канады составляет 2,25 процента — на этом уровне она была зафиксирована ещё в январе. С тех пор экономическая картина заметно ухудшилась. Согласно опубликованным данным по рынку труда, в феврале канадская экономика лишилась 84 000 рабочих мест, а уровень безработицы поднялся до 6,7 процента. Незадолго до этого Статистическое агентство Канады сообщило, что в четвёртом квартале 2025 года ВВП страны сократился на половину процентного пункта в годовом исчислении, не оправдав даже скромного прогноза самого регулятора о нулевом росте.
Помимо занятости и ВВП, в распоряжении Банка Канады окажутся свежие данные по инфляции, публикация которых запланирована на понедельник. Главный экономист BMO Даг Портер допускает, что февральский показатель инфляции может опуститься до 1,8 процента — на полпункта ниже январского уровня. Это объясняется выпадением из годового расчёта так называемых «налоговых каникул», которые федеральное правительство ввело год назад и которые до сих пор искажали сравнительные данные.
Хотите уехать в Канаду? Мы предоставляем поддержку в вопросах иммиграции и помогаем в получении визы. Запишитесь на консультацию, чтобы обсудить вашу ситуацию с нашими лицензированными специалистами и узнать, как мы можем помочь осуществить вашу мечту.
По состоянию на момент выхода этих данных финансовые рынки оценивали вероятность сохранения ставки в среду на уровне около 92 процентов, следует из информации LSEG Data & Analytics. После выхода слабой статистики по занятости вероятность снижения ставки незначительно возросла, однако по-прежнему остаётся невысокой.
Ближний Восток как новая переменная
Три округа решат судьбу большинства Карни в п...
Разрыв между богатыми и бедными в Канаде прод...
GFL Environmental покупает Secure Waste Infra...
Основатель Hootsuite возвращается на пост ген...
Канада борется со стигмой вокруг рабочих проф...
Венгрия завершила 16 лет правления ультраправ...
Нефть снова выше 100 долларов на фоне военног...
Приложение с искусственным интеллектом поможе...
Канадцы на грани финансового кризиса
Туристический сезон в Галифаксе под угрозой и...
Либералы установят возрастное ограничение для...
Молодые канадцы все чаще хотят детей, но откл...
Серьёзным осложнением для денежно-кредитной политики стал военный конфликт на Ближнем Востоке, развернувшийся после ударов США и Израиля по Ирану. В ответ Иран атаковал торговые суда в Персидском заливе и предпринял шаги по блокированию Ормузского пролива, через который проходит около пятой части мировых поставок нефти. Это спровоцировало резкий рост мировых нефтяных котировок.
По словам Портера, рост цен на топливо уже отражается на канадских потребителях и в ближайшие месяцы, вероятно, потянет инфляцию вверх. Особенно заметным, по его оценке, окажется апрельский показатель: сравнение будет производиться с периодом, когда федеральные власти отменили потребительский углеродный налог, что тогда снизило цену бензина примерно на 18 центов за литр.
Последствия нефтяного шока не ограничиваются топливом. Портер указывает, что удорожание энергоносителей неизбежно скажется на стоимости упаковки и транспортировки продовольствия. Помимо этого, регион Персидского залива является крупным поставщиком сырья для производства удобрений, а значит, конфликт может дополнительно усилить давление на сельскохозяйственный сектор. Между тем продовольственная инфляция в Канаде и без того составляла в январе 7,3 процента в годовом выражении.
«Мы и без того боролись с неприемлемо высокой продовольственной инфляцией, и, к сожалению, думаю, это усугубит её ещё немного», — отметил Портер.
Неоднозначный эффект для разных регионов
Влияние нефтяного шока на канадскую экономику неоднородно в региональном разрезе. Нефтедобывающие провинции — Альберта, Саскачеван, Ньюфаундленд и Лабрадор — в определённой мере защищены от негативных последствий и могут даже выиграть от роста цен на энергоносители. Остальные провинции оказываются в менее выгодном положении.
Заместитель главного экономиста Desjardins Рэндалл Бартлетт полагает, что в совокупности рост нефтяных цен даст положительный импульс национальному ВВП. В сочетании с ускорением инфляции это, по его мнению, удержит Банк Канады от дополнительных стимулирующих снижений ставки. Вместе с тем он обращает внимание на ещё один фактор неопределённости — предстоящий пересмотр Соглашения между Канадой, США и Мексикой, который также не позволяет регулятору занять однозначную позицию.
«В конечном счёте, то, что мы наблюдаем, — это слабая экономика, но не настолько, чтобы это обязательно требовало от Банка Канады изменения процентных ставок в том или ином направлении», — считает Бартлетт.
Прогнозы на этот год
Большинство экономических прогнозов, сформированных в начале 2026 года, исходили из того, что центральный банк возьмёт паузу до конца года — по мере стабилизации базовой инфляции и адаптации экономики к американским тарифам. Бартлетт придерживается именно такого сценария: он ожидает сохранения ставки на этой неделе и на протяжении всего года, считая рыночные ожидания повышения ставки на четверть пункта до конца 2026 года преждевременными.
- Бартлетт допускает, что Банк Канады проигнорирует нефтяной шок, если тот окажется временным явлением.
- Портер, напротив, считает, что нефтяной шок со стороны предложения теоретически может подтолкнуть регулятора к повышению ставки позднее в этом году, хотя сам такой шаг не поддерживает.
- По мнению Портера, с учётом давления американских тарифов и торговой неопределённости Банку Канады следует сохранять курс на снижение ставок.
Особое внимание экономисты намерены уделить комментариям управляющего Тиффа Маклема после объявления решения — в частности, тому, как он будет оценивать влияние ближневосточного конфликта на будущую денежно-кредитную политику страны.
